央行“左右开弓”保护月末流动性

央行“左右开弓”保护月末流动性
2000亿MLF叠加1500亿逆回购为保护月末流动性平稳,央行11月30日展开2000亿元中期假贷便当(MLF)操作和1500亿元逆回购操作。MLF期限为1年,中标利率2.95%,逆回购期限为7天,中标利率2.2%。布告一起称,将于12月15日展开中期假贷便当(MLF)操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续作),具体操作金额将依据商场需求等状况确认。 对此,中信证券固收首席分析师分明表明,此次新作MLF为保护月末流动性平稳,而且12月7日将有3000亿元MLF到期,一起12月7日也是银行缴准日,因而此次新作MLF或也有提早缓解12月7日资金面趋紧的考虑,削减MLF到期与银行缴准日叠加对商场形成的冲击。 公开商场本周(11月30日-12月4日)共有4300亿元逆回购到期。鉴于周一有400亿元逆回购到期、没有MLF到期,央行11月30日在公开商场净投进3100亿元。 关于此次额定的MLF操作,江海证券首席经济学家屈庆表明,这是因为目前商场全体中长期利率水平有所上行,银行同业存单发行利率仍处在高位。别的,在银行负债成本上升的布景下,三季度我国货币政策履行陈述显现,9月份借款利率较去年末下行,但环比6月末有小幅上行。屈庆表明,近期央行操作风格较以往有所改变,流动性环境也保持在相对宽松的状况。为对冲疫情重复带来的影响,微观经济上保持安稳,一起也要安稳利率水平,这时候经过投进MLF中长期资金,有助于商场安稳。 商场流动性方面,30日上海银行间同业拆放利率(Shibor)短端种类大都上行。隔夜种类上行27.9bp报1.115%,7天期上行2bp报2.356%,14天期下行6bp报2.755%,1个月期上行0.9bp报2.743%。债券商场方面,国债期货应声上涨,上午全线收高。其间,10年期国债期货大涨0.3%。 对此,光大证券首席固定收益分析师张旭表明,前期一年期国债和同业存单等中期商场利率遭到信誉违约以及商场供需等要素的影响而有所上升,30日央行超预期地经过MLF向商场供给中期资金,有助于平抑中期利率的动摇。从操作的时刻上看,如果于12月15日一次性很多操作,那么既无法掩盖11月初的逆回购叠加MLF到期,也简单和12月中下旬的财务会集投进撞车。所以,11月30日先操作一次对错常有必要的。 “下半年来资金面紧平衡、银行负债压力凸显成为商场主题。咱们以为本次MLF的操作具有信号含义,后续MLF的不定期操作将更为常见,银行负债压力和同业存单利率上行压力也将在央行自动干涉和财务支出加速的布景下有所缓解。”分明表明。

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